Points de vue

Une décision du Conseil d’Etat apporte des précisions sur le risque de remise en cause des montages transfrontaliers.

Certains s’abreuvent de la lettre annuelle de Jamie Dimon aux « fellow shareholders » de JP Morgan Chase. D’autres se délectent de celle que Larry Fink envoie à la grande famille des CEO. Et puis, il y a tous ceux qui trépignent d’impatience à l’idée de recevoir la missive d’Antoine Drean. Tous les …

La Bourse: rampe de lancement ou tunnel de sortie? Les deux, mon capitaine! A tel point que les aller-retours éclairs entre les univers du public et du private equity deviennent monnaie courante. Pour un peu, on en viendrait même à nous épargner la rhétorique sur «le continuum du financement», «les …

Passer la main, c’est matérialiser une transition visible et tangible. On pourrait donc se contenter d’acter que Henry Kravis et George Roberts vont formellement transmettre les commandes de KKR à Scott Nuttall et à Joe Bae. Erreur. On devrait surtout prendre acte de l’héritage qu’ils laissent et qu…

Indicateur avancé de la reprise, baromètre du rebond post-Covid, … le commerce mondial de marchandises porte en lui la preuve que le pire – économiquement – est sans doute derrière nous. Ce 4 octobre, l’OMC n’y est pas allée avec le dos de la cuillère pour réviser ses prévisions à la hausse. Elle es…

Il y a des «milestones» qu’on n’aurait jamais pu imaginer fêter. Qui aurait cru que la SEC aurait célébré, un jour, le versement de plus de 1 Md$ au profit de lanceurs d’alerte? Depuis 2012, date du lancement de son programme à destination des «whistleblowers», l’autorité boursière américaine a ains…

Il n’aura fallu que six ans d’existence à Revolut pour décrocher une valorisation de 33 Md$. Il n’aura même fallu que 18 mois à la fintech britannique pour voir cet agrégat être multiplié par six, à la faveur du nouveau tour de table de 800 M$ qu’elle vient de signer avec Softbank et Tiger Global. L…

C’est, sans doute, «l’Olympiade» la plus longue de l’Histoire. Une course de saut de haies où les Etats auraient pu maintes fois trébuché. Mais, galvanisés par le volontarisme politique, ils n’ont rien lâché: ce 1er juillet, 130 pays ont validé l’accord destiné à instaurer un taux minimum effectif d…

Joe Biden avance sa pièce maîtresse, «sa» reine, sur l’échiquier anti-trust. Le Sénat vient de voter, à 69 voix contre 28, en faveur de la nomination de Lina Khan à la tête de la Federal Trade Commission. Le signal bipartisan parle de lui-même: les Etats-Unis sont prêts à un «shake-out» de la politi…

La tech est une course de vitesse. Elle est une course à l’armement qui requiert de mobiliser talents et capitaux. Sinon pourquoi croyiez-vous que le Sénat américain vienne d’adopter, ce 8 juin, ce qui s’apparente à l’une des plus importantes législations de politique industrielle depuis des décenni…

L’IPO, c’est un jeu à quitte ou double. Le premier jour d’une cotation résonne au son d’un «pop» ou d’un «flop». On s’était habitué aux 40 % de performance moyenne enregistrée lors du trading inaugural, en janvier et février, au NYSE et au Nasdaq (hors Spac). On n’a pas tellement entendu la sonnette…

Il sera nécessaire de vérifier si un SPAC ne peut être qualifié de fonds et notamment de « Fonds d’investissement alternatif ». Car la question n’est pas sans enjeux, comme le rappelle Florence Moulin et Andras Csonka, de Jones Day

Le compte à rebours commence: Pegasus a deux ans pour trouver une cible. Le Spac, lancé Tikehau, Financière Agache, Jean-Pierre Mustier et Diego Di Giorgi, vient de lever 500 M€ à Amsterdam (lire, p.16). En plein dans le mille de son objectif et à quelques encablures d’EFIC1. La comparaison ne s’arr…

La Commission européenne a dû se tromper de nuancier. Le vert, c’est la couleur de l’espérance, le jaune, de la trahison. Il était attendu d’elle qu’elle fasse de sa «green taxonomy» un support robuste, lisible et cohérent pour drainer les capitaux des investisseurs vers une finance plus durable. Ap…

Si vous demandez à un homme du venture ce que lui inspire un multiple de 20 fois l’Ebitda, il vous répondra sans doute qu’on marche sur la tête. Si vous interrogez un homme du LBO sur un ratio de 20 fois l’ARR, il vous rétorquera probablement que cela n’a ni queue ni tête. Dans un cas comme dans l’a…

Se serrer la main et… planter un couteau dans le dos. Le 30 décembre, l’Europe et la Chine étaient tout sourire lorsqu’ils ont signé leur accord de coopération commerciale. Trois mois plus tard, il y a comme un coup de canif dans le contrat. La tension vient de monter d’un cran, sur fond de répressi…

Pollution poisseuse qui recouvre les villes, fumée noire qui s’envole des usines, … L’imaginaire collectif fourmille de représentations sur le défi qui attend la Chine en matière de transition écologique. A elle seule, cette contrée génère un tiers des émissions de gaz à effet de serre – deux fois p…

Une horde de financiers de la City prêts pour l’exil. Depuis la victoire du «Leave» au référendum du 2016, on les imaginait déferlants vers les contrées de l’Union, à coup d’Eurostar, de ferries, d’avions. Ces «cavaliers de l’Apocalypse» ont-ils été nombreux à enfourcher leur monture? D’après le EY …

Le mot d’ordre a changé. 2020, l’année de la «protection», 2021, celle de «l’investissement». C’est bien d’esprit de reconquête économique dont il est question aujourd’hui, sous le thème ombrelle de la relance. «En 2021, la France poursuit un objectif de croissance de 6 % - le taux le plus élevé que…

«L’Etat fait beaucoup pour soutenir les entreprises. Les actionnaires, [par le biais du partage de la valeur], doivent aussi jouer leur rôle», estime Dominique Gaillard, le président de France Invest (lire, p. 18). L’exhortation ne se résume pas au seul partage du gâteau. «Le sentiment que les géran…

«Ne passez par la case départ, ne touchez pas 20000 francs, …» On s’épargnera la troisième sentence de cette maudite carte que l’on a tous tirée dans ce célèbre jeu de société. Dans la représentation collective, la piocher, c’est immédiatement associer l’idée d’une perte de chances. Et c’est peu dir…

La mémoire musicale solliciterait plus le cerveau que la mémoire du langage. C’est peut-être normal que, 25 ans après sa sortie, Les cornichonsnous soit revenu si clairement ce 13 janvier. «Des cornichons, de lamoutarde, du pain, du beurre, …». Pourquoi ces paroles font «tilt»? Elles résonnent face …

L’heure est bientôt venue de tourner la page. Tourner le dos à cette année 2020 qui a précipité, accéléré, cristallisé l’envie du «monde d’après». Comment pourrait-il en être autrement avec l’éclatement de la plus grande pandémie et de la plus grande crise que le monde a connues depuis près d’un siè…

Si je vous dis qu’AirBnB pourrait valoir autant qu’Accor et Hilton réunis, vous aurez peut-être du mal à me croire. Et pourtant, c’est ce test grandeur nature que la plateforme de réservations entend vivre prochainement à Wall Street. C’est peu dire qu’elle devra redoubler d’efforts d’argumentation,…

«ESG first, investment performance second.» Le commentaire se passe de traduction tant il en dit long sur les attentes des LPs. Pourquoi sinon Preqin l’aurait-il inséré dès la première page du rapport qu’il a publié cette semaine? Pour les souscripteurs, finie la tergiversation. Au temps des déclara…

La valorisation est une fenêtre sur l’avenir. L’investissement est un acte de foi dans le futur. Sans confiance, pas de projection stratégique ou financière. Le premier semestre 2020 a enregistré le plus petit nombre de deals depuis la création de l’indice Argos, en 2004 (lire, p. 14). A ceux qui ch…

A chaque crise, son risque systématique. En 2008, il fallait mettre un terme au spectre du«too big to fail» qui hantait les marchés. En 2020, il faut éteindre la petite musique du «too big to care» qui horripile les régulateurs. Dans le scénario de la Great Recession, les institutions financières fr…

En 2016, ils n’avaient rien vu venir: ni le référendum pro-Brexit, ni l’élection de Donald Trump. En ce 6 novembre 2020, les investisseurs attendent toujours les résultats de la présidentielle américaine. En attendant, ils ont une obsession: tirer parti de la division partisane à coups de «rally» et…

Il y a la bonne et la mauvaise publicité. La première fait vendre, l’autre pas. Pour la réputation, c’est la même chose. Alors, du risque réputationnel au risque financier, il n’y a souvent qu’un pas facile à sauter. C’est ce qui doit empêcher Apollo Global Management de dormir sur ses deux oreilles…

Récession en U, V, W, L, K? La question n’est plus vraiment de savoir quelle sera la forme de la reprise économique. A force d’avoir le nez dans le guidon, on est passé à côté de la «big picture»: «le rebond sera long, inégal, incertain», alerte le FMI dans ses nouvelles prévisions de croissance. Mê…